觀點：鎳價震蕩，不鏽鋼波動放大
宏觀：歐美幾大經濟體均在加息路上，美聯儲對於貨幣政策仍然持偏鷹態度，市場預期9月美國加息75bp概率爲97%左右，有色板塊上方存在壓力。但隨着加息進入後半段，且悲觀預期交易較爲提前，邊際壓力逐漸減弱，加息帶來的海外需求端負反饋的兌現可能逐漸變得重要。
供需基本面：8月鎳中間品MHP和高冰鎳，以及鎳鐵的進口量均維持高位，且呈現穩定增長態勢。不鏽鋼9月的產能恢復較多，10月排產在9月的基礎之上仍有增量，新產能投產在即。鎳鐵需求在不鏽鋼產量環比改善的情況下有所增加，鎳鐵價格偏強。不鏽鋼需求端未見明顯起色，當前成交以剛需爲主。10月13日全國主流市場不鏽鋼社庫72.42萬噸，較節前增4.4%。三元電池在新能源汽車的帶動下表現強勁，三元產量和裝機量爆發式增長，帶動硫酸鎳需求。純鎳需求維持剛性，鎳鐵短期需求環比增加，硫酸鎳受新能源帶動，鎳元素需求短期預計環比增加。電解鎳國內社會庫存增2334噸至7518噸，倉單庫存2594噸。
策略： 短期鎳價預計寬幅震蕩，建議觀望；不鏽鋼近日資金涌入較多，由於市場傳言某企業對現貨市場的控盤導致上周五不鏽鋼價格上漲，下周可能會對此進行價格向下修復，而後繼續小幅震蕩；可逢高短空。
市場回顧：滬鎳主力合約收於185400元/噸，較節前上漲0.56%；倫鎳收於21800美元/噸，較節前上漲1.84%。滬不鏽鋼主力收於17175元/噸，較上期上漲2.47%，周五拉漲4.85%。1#金川鎳板現貨價格上漲900元/噸，不鏽鋼304/2B 卷-切邊(無錫)現貨價格上漲100元/噸。
宏觀：國內方面，在“穩經濟”一攬子措施的推動下，PMI和社融增量均出現改善。海外方面，9月，歐元區CPI錄得10%，環比增0.9%，站上兩位數，通脹問題進一步加劇；美國9月CPI錄得8.2%，較8月降0.1%，高於預期0.1%。美聯儲對於貨幣政策態度維持偏鷹，截至10月15日，市場預期11月美國加息75bp概率爲97.2%左右。
供給：9月國內電解鎳產量爲1.55萬噸，同比增8.1%，累計同比增8.2%，8月淨進口量爲0.91萬噸；9月國內硫酸鎳產量爲3.52萬鎳噸，同比增43.2%，累計同比增34.3%，8月淨進口量爲0.33萬噸。8月高冰鎳進口量爲2.21萬噸，同比增3350%，累計同比增494%；MHP進口量爲1.48萬噸，同比增84.3%，累計同比增100%。8月鎳鐵進口9.15萬噸，同比增75.4%，累計同比增38.2% 。
需求：9月三元前驅體產量爲8.84萬實物噸，同比增67.6%，累計同比增68.5%。9月三元材料裝車量11209MWh，同比增82.6%，累計同比增63.9%。
庫存：電解鎳國內社會庫存增2334噸至7518噸，SHFE周庫存增908噸至2594噸，LME庫存去60噸至52698噸，保稅區庫存增400噸至4090噸。不鏽鋼SHFE庫存去200噸至2690噸。
2022年第42周南華期貨鎳周報
