交易邏輯:周內部分倉單貨源繼續流入現貨市場,現貨升水回落;LME庫存繼續下降,現貨處於貼水狀態;供應端菲律賓鎳礦進口量同比環比均下降;周內鎳鐵成交價格反彈,鐵廠利潤修復;印尼方面回流國內鎳鐵量依舊較大,國內不鏽鋼復產增加,鎳鐵消耗增加,鎳鐵供應過剩局面邊際好轉;印尼溼法冶煉項目投產並逐漸達產,溼法冶煉中間品以及鎳鋶回流國內量逐漸增加,但是由於國內硫酸鎳產量大幅攀升,原料再次趨緊,原料供給來看來看,鎳豆自融生產硫酸鎳利潤修復,鎳豆在原料中佔比已經降至百分之十以內,後期佔比有望小幅度回升;國內不鏽鋼金九銀十表現不佳,庫存去化速度較慢。
鋼廠虧損再次擴大,鋼廠復產恐不及預期,下遊消費動力逐漸衰竭,金九銀十表現差於市場預期,後期存累庫預期,屆時恐對鎳價形成負反饋。
投資策略:周內10合約完成交割後部分貨源會流入現貨市場,現貨升水回落,低庫以及持續去庫依舊對鎳價形成較強支撐,關注月差回落後的新一輪介入機會;LME庫存持續下降,且歐美對於俄金屬相關政策恐帶來外強內弱走勢,後期可持續關注內外盤面正套操作機會。
不鏽鋼消費缺乏亮點,但原料端價格堅挺從成本角度對不鏽鋼價格形成支撐,後期不鏽鋼價格維持震蕩走勢概率較大。