宏觀空、需求弱、庫存累，滬鎳跌
1.核心邏輯：滬鎳主力 2212 合約昨日下午收於178900 元/噸，跌3.27%。宏觀，目前美國所發布的數據顯示就業仍偏強，通脹壓力仍大（上周五的美國 9 月核心 PCE 物價指數同比增5.15%，爲連續第二個月加速），美聯儲緊縮放緩的可能性較低，有“新美聯儲通訊社”之稱的 Nick Timiraos 稱美聯儲可能繼續加息，並在更長時間將利率保持高位。基本面，純鎳國內產量延續同比增長，但盤面高價抑制消費，現貨升水持續下行，昨日俄鎳鎳板升水 1200 元/噸，較十一節後10月10 日的 4200 元/噸，已經下跌 3000 元/噸，降幅明顯；純鎳上周五的六地社會庫存 7050 噸，周環比增 1151 噸，重回累庫，但目前滬鎳倉單仍很緊張。鎳礦，菲律賓雨季到來、鎳礦供應減少、礦山挺價。鎳鐵，成本支撐，且鋼廠四季度增產動力強，需求帶動下，鎳鐵擡價，華東高鎳鐵近期採購成交價 1400 元/鎳。硫酸鎳，新能源需求仍旺，硫酸鎳偏緊。庫存，昨日上期所鎳倉單 1270 噸，較前一交易日減162噸，倉單緊張，虛實盤比極高，擠倉風險大；LME 鎳庫存52134 噸，較前一交易日減 750 噸，繼續去庫。綜上，宏觀利空及需求較差打壓鎳價，但滬鎳倉單仍很緊，鎳價預計維持寬幅震蕩。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：純鎳持續累庫；地緣政治風險
4.背景分析：
外盤市場
10 月 31 日 LME 鎳開盤 21800 美元/噸，收盤21900 美元/噸，較前一交易日收盤價 22070 美元/噸跌 0.77%。
現貨市場
10 月 31 日，俄鎳升水 1200 元/噸，跌 100 元/噸；金川升水5900元/噸，跌 100 元/噸；挪威升水 6000 元/噸，跌500 元/噸；BHP鎳豆升水 800 元/噸，跌 300 元/噸。
