宏觀情緒反復、絕對庫存仍偏緊，滬鎳寬幅震蕩
1.核心邏輯：滬鎳主力 2212 合約昨日下午收於189200 元/噸，漲5.76%。宏觀，市場情緒反復，對美聯儲緊縮預期存在分歧：美國就業仍偏強，通脹壓力仍大，美聯儲緊縮難放緩，但美國PMI 和地產走弱，經濟壓力顯現，美聯儲轉鴿或提前，緊縮預期存在分歧，有色震蕩明顯，靜待美聯儲決議。基本面，純鎳國內產量延續同比增長，但盤面高價抑制消費；純鎳上周五的六地社會庫存7050 噸，周環比增1151噸，重回累庫，但目前滬鎳倉單仍很緊張。鎳礦，菲律賓雨季到來、鎳礦供應減少、礦山挺價。鎳鐵，成本支撐，且鋼廠四季度增產動力強，需求帶動下，鎳鐵擡價。硫酸鎳，新能源需求仍旺，硫酸鎳偏緊。庫存，昨日上期所鎳倉單 1357 噸，較前一交易日增87 噸，倉單仍緊張，虛實盤比極高，擠倉風險大；LME 鎳庫存52026 噸，較前一交易日減 108 噸，繼續緩慢去庫。綜上，宏觀情緒反復、絕對庫存仍偏緊，高價抑制需求，滬鎳寬幅震蕩。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：純鎳持續累庫；地緣政治風險
4.背景分析：
外盤市場
11 月 1 日 LME 鎳開盤 22560 美元/噸，收盤23450 美元/噸，較前一交易日收盤價 21900 美元/噸漲 7.08%。
現貨市場
11 月 1 日，俄鎳升水 4200 元/噸；金川升水8200 元/噸；挪威升水 8800 元/噸；BHP 鎳豆升水 3800 元/噸。
