低庫存支撐鎳價，不鏽鋼震蕩偏弱運行周一鎳價收於190410元/噸，環比下跌0.63元/噸，隔夜鎳價收於190860元/噸。宏觀：國內外多空擾動因素復雜交錯，國內方面，關注防疫政策變化；海外方面，關注本周四美國CPI數據。供需基本面：印尼、菲律賓進入雨季，後續產量、進口量預計環比下降；且菲律賓受到臺風影響，鎳礦港口發運量連續三周下降。印尼再提對鎳鐵出口徵稅，可能引起國內鎳鐵囤貨行爲，進一步擡高鎳鐵價格。需求端，合金和電鍍需求維持剛性，硫酸鎳需求保持強勁。不鏽鋼增產帶動鎳鐵需求，帶動鎳元素需求。當前300系不鏽鋼產量有所回升，一方面因前期利潤尚可帶來生產意願的增加，另一方面因新建產能陸續投產，供應壓力增加。但因鎳鐵和鉻鐵價格仍然較高，不鏽鋼下方有成本支撐。電解鎳國內社會庫存（不含保稅區）去692噸至5512噸，SHFE倉單庫存增241噸至1317噸；不鏽鋼社會庫存去0.3萬噸至66.5萬噸，其中300系再增0.8萬噸至38.44萬噸。策略：純鎳較爲僵持，低庫存下建議觀望，不鏽鋼上有增產壓力，下有成本支撐，中長期趨勢向下，建議逢高沽空。
