宏觀轉暖、倉單緊張，提防滬鎳擠倉風險
1.核心邏輯：滬鎳主力 2212 周五下午收於206280 元/噸，漲2.75%；周五夜盤收於 207180 元/噸，漲 0.44%。宏觀，美國通脹低於預期，美聯儲加息預期放緩；國內房企融資環境好轉；國內疫情防控進一步優化；宏觀轉暖。基本面，純鎳供給，國內同比續增；海外三季度產量同比有恢復但產能限制。純鎳需求，盤面高企，現貨續跌，軍工合金剛需採購，民用合金需求弱；鎳豆溶硫酸鎳無經濟性；不鏽鋼排產增但需求主要是鎳鐵。庫存，全球純鎳顯性庫存緊，鎳板尤甚。綜上，宏觀轉暖疊加產能限制、倉單極緊，滬鎳單邊易漲難跌，虛實盤比極高，提防擠倉風險；但現貨升水續跌，月差正套保護性弱。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：印尼鎳中間品供應不及預期；地緣政治風險
4.背景分析：
外盤市場
11 月 11 日 LME 鎳開盤 26405 美元/噸，收盤27500 美元/噸，較前一交易日收盤價 26130 美元/噸漲 5.24%。
現貨市場
11 月 11 日俄鎳升水 2400 元/噸，跌 300 元/噸；金川升水3600元/噸，跌 900 元/噸；BHP 鎳豆升水 1800 元/噸，跌700 元/噸。
