高價抑制需求，倉單偏緊難改，滬鎳震蕩
1.核心邏輯：滬鎳主力2212昨下午收於198610元/噸，跌0.11%。宏觀面，國內政策加碼，央行、銀保監會發布關於做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知，提到支持開發性政策性銀行提供“保交樓”專項借款，穩定房地產開發貸款投放，支持個人住房貸款合理需求；“第二支箭”擴容首批民營房企落地；國常會指出適時適度運用降準等，保持流動性合理充裕。美初請失業金人數超預期，美聯儲紀要鴿派聲音偏強。基本面，純鎳供給，國內同比續增，海外三季度產量同比有恢復但全球產能仍限制；純鎳需求，軍工合金剛需採購，民用合金需求偏弱，鎳豆溶硫酸鎳無經濟性，不鏽鋼走貨不暢、排產減少，需求整體偏弱，高價抑制需求，現貨升水再跌。鎳鐵，印尼不鏽鋼排產減少，鎳鐵回流國內增加，供應過剩、價格偏弱。庫存，昨日上期所鎳倉單1240噸，仍極低，虛實盤比極高，擠倉風險猶在；LME鎳庫存50778噸。綜上，高價抑制需求，倉單偏緊難改，滬鎳震蕩。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：累庫超預期、地緣政治風險
4.背景分析：
外盤市場：11月23日LME鎳開盤26190美元/噸，收盤26010美元/噸，較前一交易日收盤價26020美元/噸跌0.04%。
現貨市場：11月23日俄鎳升水2200元/噸，跌100元/噸；金川升水4000元/噸，跌300元/噸；BHP鎳豆升水1500元/噸，持平。
