1）本周的宏觀重點主要集中在中美貿易談判以及中國公布的社融數據。周五在北京結束的第六輪磋商就主要問題達成原則共識，第七輪磋商將於下周在華盛頓舉行，但在最終結果落地之前，依舊面臨挑戰和不確定性；周五公布的1月社融增速和表外融資改善，但從結構上看，社融異常高增的最主要原因是票據融資等短期限貸款大幅增長，實際上是資金空轉和流動性陷阱的體現。
2）本周鎳價高開低走，主要是淡水河谷潰壩事件的影響逐步消退。並且從基本面上來看，1月至今的鎳價反彈，RKEF工藝冶煉鎳鐵的利潤穩定回升，前期滯後的NPI項目有望加快進度，山東鑫海新產線3出鐵1烘爐，剩餘4預計7月投產；印尼金川紅土鎳礦項目電廠3#汽輪機衝轉實驗成功；印尼德龍一期，與廈門象嶼股份合作的二期穩步推進，開始在市場招聘員工。隨着新項目的釋放，限制鎳價上行空間。
3）而對於主要的下遊不鏽鋼，雖然跟隨假期期間鎳價的暴漲，迎來開門紅，冷熱軋均有大幅拉漲，但下遊需求釋放有限市場成交滯緩，有價無市的局面讓貿易商不得不再次下調報價，至周五，市場價格基本回歸節前報價。並且1月不鏽鋼壘庫，2月鋼廠資源逐步到達市場將進一步增加庫存壓力，在不鏽鋼需求仍未釋放的情況下，價格難言上漲，將對鎳價產生壓制。
4）但回歸至鎳長期基本面，鎳鐵產能大量投放的預期維持，遠期供應壓力持續，未來有轉過剩的可能，鎳價難言好轉。預計未來一段時間鎳價主力核心運行區間在9-10萬/噸。
2月18日金瑞期貨鎳周報
