鎳價反彈回落。宏觀面回暖和低庫存前期帶來支撐,基本面趨弱。市場消息印尼鎳鐵徵稅事宜尚未達成最終協議,且預計徵稅或延期2年。國內電解鎳供應依然不寬裕,純鎳庫存水平的相對偏低位置,下遊消費預期回升,對鎳的價格帶來較強支撐。目前國內鎳鐵廠出貨開始轉弱,終端需求逐步減弱。下遊不鏽鋼領域,11月鋼廠小幅減產,但印尼產品回流,庫存已逐步累積。終端旺季需求過後,供應壓力或再顯現。整體上,鎳供需轉向偏弱,鎳價反彈後或再承壓走勢。