國內宏觀預期偏好，倉單極緊，滬鎳易漲難跌
1.核心邏輯：宏觀，國家移民管理局稱明年1月8日起有序恢復受理審批出國護照、恢復辦理赴港籤注；發改委召開穩住經濟大盤督導服務工作會議，要求北京、上海、安徽、廣東統籌推進保交樓、穩就業、保供穩價等穩經濟一攬子政策措施落地見效。基本面，供給端，純鎳國內開工率高位，產量同比續增；海外產量有恢復但全球產能掣肘，增產天花板有限；明年Norilsk計劃減產10%，預期供應仍偏緊；內外持續倒掛，現貨進口窗口關閉，國內貨源偏緊。需求，高鎳價、高升水抑制消費，整體偏淡；部分合金廠家年前備貨；新能源汽車增速放緩，電池級硫酸鎳價格下滑但鎳豆溶硫酸鎳仍不經濟；不鏽鋼消費有所恢復但仍需觀察，不過交倉再次增加。庫存，12月27日上期所鎳倉單1145噸，較上一交易日增47噸；12月23日LME鎳庫存54300噸，26、27日休市，全球純鎳庫存仍極低，上期所倉單極緊。綜上，國內宏觀預期偏好，倉單極緊，滬鎳易漲難跌。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：消費低於預期、累庫快於預期、地緣政治風險
4.背景分析：
外盤市場：12月27日LME鎳休市。
現貨市場：12月27日俄鎳升水7300元/噸，漲100元/噸；金川升水10000元/噸，持平；BHP鎳豆升水3500元/噸，持平。
