鎳品種：
本周鎳價仍舊強勢運行，年內最後一天滬鎳主力合約價格收於23萬關口上方，但高鎳價對消費抑制較爲明顯，現貨市場成交冷清，現貨升水逐漸回落。本周硫酸鎳價格受需求不佳影響繼續下挫，鎳豆自溶硫酸鎳虧損幅度創出歷史新高，純鎳較硫酸鎳比值、純鎳較不鏽鋼比值皆遠超歷史水平，純鎳較鎳鐵溢價亦即將創出歷史新高，目前純鎳價格較產業鏈其他環節產品存在明顯高估的現象。SMM數據，本周金川鎳升水下降4500元/噸至6500元/噸，俄鎳升水下降2350元/噸至5000元/噸，鎳豆升水下降250元/噸至3000元/噸；LME鎳0-3價差上漲8美元/噸至-162美元/噸。本周滬鎳庫存增加37噸至2496噸，LME鎳庫存增加1176噸至55476噸，上海保稅區鎳庫存減少500噸至7800噸，中國（含保稅區）精煉鎳庫存減少1010噸至12411噸，全球精煉鎳顯性庫存增加166噸至67887噸，本周全球精煉鎳顯性庫存變化不大，絕對值仍處於歷史低位。
鎳觀點：
當前鎳中線利空與低庫存現狀的矛盾僵持，中線預期供需偏空，而短期全球精煉鎳顯性庫存仍處於歷史低位，滬鎳庫存與倉單處於極低水平，低庫存與低倉單狀態下鎳價上漲彈性較大，容易受資金情緒影響，短期鎳價或偏強震蕩。不過當前鎳價已處於歷史高位，其上漲動力主要來自於低庫存與資金推動，並無實際供需支撐，且純鎳價格較產業鏈其他環節產品存在明顯高估現象，中線供需預期不樂觀，建議理性對待，不宜過度追高。
鎳策略：
中性。
鎳關注要點：
精煉鎳庫存倉單、宏觀政策、高冰鎳和溼法產能進展、主要鎳供應國政策。
304不鏽鋼品種：
本周不鏽鋼期貨價格企穩反彈，現貨價格略有上調，基差回落至偏低水平，受節前備貨需求影響，現貨市場成交有所改善。本周無錫市場304不鏽鋼冷軋基差下降500元/噸至295元/噸，佛山市場304不鏽鋼冷軋基差下降500元/噸至345元/噸。Mysteel數據，本周無錫和佛山300系不鏽鋼社會庫存增加2.5萬噸至53.44萬噸，對應幅度爲+4.9%，其中熱軋庫存增加0.93萬噸至19.14萬噸，冷軋庫存增加1.57萬噸至34.3萬噸，本周300系不鏽鋼社會庫存增幅明顯。SMM數據，本周高鎳生鐵出廠含稅均價較上周上漲5元/鎳點至1360元/鎳點，內蒙古高碳鉻鐵均價格較上周持平爲8700 元/50基噸。
不鏽鋼觀點：
不鏽鋼短期供需兩弱，中線預期供需同增。不鏽鋼中線產能充裕，供應壓力較大，限制價格上行空間，而中線消費亦有轉好預期，中線供需同增格局，暫無明顯的錯配機會。短期來看，市場處於供需雙弱狀態，304不鏽鋼原材料價格堅挺、鋼廠成本高企、利潤狀況較差，部分鋼廠減產，而消費端亦表現疲弱，社會庫存逐步累升，加之期貨價格受到交割品因素影響，短期或弱勢震蕩，上下方空間皆難打開。
不鏽鋼策略：
中性。
不鏽鋼關注要點：
宏觀政策、印尼鎳產品出口政策、印尼鎳鐵供應、不鏽鋼庫存與倉單。
2023年第01周華泰期貨鎳不鏽鋼周報
