宏觀面和消息面利空壓制仍在，滬鎳大跌
1.核心邏輯：宏觀，美國12月ADP私人就業人數超預期增加23.5萬，上周首次申請失業救濟人數降至三個月低位，12月服務業PMI和綜合PMI連續六個月萎縮；美聯儲鷹派布拉德稱利率已接近足夠限制性高位；住建部稱對購買第一套住房的要大力支持，首付比、首套利率該降的降。消息面，青山電積鎳項目正式投產，初步設計產能月產1500噸，1月將有部分體量釋放。基本面，供給端，純鎳國內開工率高位，產量同比續增；海外產量有恢復；2023年Norilsk計劃減產10%，預計純鎳供應仍偏緊；內外倒掛，現貨進口窗口仍關閉。需求，高鎳價、高升水抑制消費；合金消費有所減弱；電池級硫酸鎳跌價但鎳豆溶制仍不經濟；不鏽鋼消費偏淡、累庫壓力仍大。庫存，1月5日上期所鎳倉單1591噸，較前一交易日減18噸；LME鎳庫存55032噸，較前一交易日減132噸，全球純鎳顯性庫存低位，上期所鎳倉單極其緊張。綜上，宏觀面和消息面利空壓制仍在，滬鎳大跌，但低庫存和倉單緊張，下方空間有限。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：消費低於預期、累庫快於預期、地緣政治風險
4.背景分析：
外盤市場：1月5日LME鎳開盤29000美元/噸，收盤27995美元/噸，較前一交易日收盤價跌4.13%。
現貨市場：1月5日俄鎳升水6400元/噸，跌600元/噸；金川升水7000元/噸，跌300元/噸；BHP鎳豆升水5500元/噸，跌1000元/噸。
