高位回落
【盤面回顧】周四日盤鎳高位回落，跌幅達5.2%，多頭減倉9600手，資金流出20%；夜盤繼續下跌5.61%；不鏽鋼增倉下跌。
【產業表現】純鎳需求維持弱剛性；電解鎳國內社會庫存（不含保稅區）去90噸至3668噸。1月三元需求難見改善，硫酸鎳預計價格偏弱勢，但中間品加工依然存在利潤。隨着不鏽鋼廠逐漸進入春節假期，鎳鐵需求預計疲弱。周四不鏽鋼300系庫存增4.7萬噸至62.13萬噸，遠高於往年同期；倉單庫存增至5.3萬噸。
【核心邏輯】鎳中長期供強虛弱，但礙於目前的低庫存，和LME流動性現實，多頭依然處於優勢低位；目前大幅回調，行至上升通道下沿，需觀察是否會跌破上升通道；不鏽鋼下跌並出現結構的轉變，需求疲弱導致累庫明顯且高於往年同期，弱勢反彈後上方阻力明顯，但同時礙於成本支撐，下方空間也相對有限。
【策略觀點】鎳建議觀望，若跌勢有收住跡象則止盈；不鏽鋼2303合約空單入場後持有。
