鎳品種：
本周鎳價大幅度下挫，青山電積鎳項目投產之後，期貨擠倉情緒逐步消退，由於前期鎳價已處於明顯高估狀態，擠倉情緒消退後鎳價快速向理性回歸。因下遊企業多處於低庫存狀態，且下周部分物流即將停運，鎳價下跌後成交有所改善，節前備貨需求尚可。本周硫酸鎳價格受需求不佳影響繼續下挫，鎳豆自溶硫酸鎳虧損幅度再創歷史新高，鎳價下跌後虧幅有所收窄。SMM數據，本周金川鎳升水上漲3500元/噸至10000元/噸，俄鎳升水上漲1650元/噸至6650元/噸，鎳豆升水上漲500元/噸至3500元/噸；LME鎳0-3價差上漲13美元/噸至-149美元/噸。本周滬鎳庫存增加434噸至2930噸，LME鎳庫存減少654噸至54822噸，上海保稅區鎳庫存增加600噸至8400噸，中國（含保稅區）精煉鎳庫存減少320噸至12091噸，全球精煉鎳顯性庫存減少974噸至66913噸，本周全球精煉鎳顯性庫存小幅下降，絕對值仍處於歷史低位。
鎳觀點：
鎳中線利空與低庫存現狀的矛盾持續存在，未來中間品供應增量快於新能源板塊耗鎳增量，精煉鎳供需或將轉爲過剩，中線預期偏空。短期來看，全球精煉鎳顯性庫存仍處於歷史低位，低庫存與低倉單狀態下鎳價上漲彈性較大，容易受資金情緒影響。不過由於當前鎳價已處於歷史高位且並無供需支撐，純鎳價格較產業鏈其他環節產品存在明顯高估現象，隨着期貨擠倉情緒消退，鎳價或將逐步回歸理性，以謹慎偏空思路對待。
鎳策略：
謹慎偏空。不過由於低庫存與低倉單狀態未改，仍需警惕資金情緒帶來的擾動，不宜過度追空。
鎳關注要點：
精煉鎳庫存倉單、宏觀政策、高冰鎳和溼法產能進展、主要鎳供應國政策。
304不鏽鋼品種：
本周不鏽鋼期貨價格衝高回落，現貨價格略有上調，基差小幅回升至中遊水平，由於商家多對年後消費看好，持貨商報價堅挺，現貨市場成交偏淡。本周無錫市場304不鏽鋼冷軋基差上漲290元/噸至585元/噸，佛山市場304不鏽鋼冷軋基差上漲340元/噸至685元/噸。Mysteel數據，本周無錫和佛山300系不鏽鋼社會庫存增加4.66萬噸至58.1萬噸，對應幅度爲+8.73%，其中熱軋庫存增加0.43萬噸至19.57萬噸，冷軋庫存增加4.23萬噸至38.54萬噸，本周300系不鏽鋼社會庫存增幅明顯。SMM數據，本周高鎳生鐵出廠含稅均價較上周持平爲1360元/鎳點，內蒙古高碳鉻鐵均價格較上周持平爲8700 元/50基噸。
不鏽鋼觀點：
不鏽鋼短期供需兩弱，中線預期供需同增。不鏽鋼中線產能充裕，供應壓力較大，限制價格上行空間，而中線消費亦有轉好預期，中線供需同增格局，暫無明顯的錯配機會。短期來看，市場處於供需雙弱狀態，304不鏽鋼原材料價格堅挺、鋼廠成本高企、利潤狀況較差，部分鋼廠減產，而消費端亦表現疲弱，社會庫存逐步累升，短期或維持震蕩走勢，上下方空間皆難打開。
不鏽鋼策略：
中性。
不鏽鋼關注要點：
宏觀政策、印尼鎳產品出口政策、印尼鎳鐵供應、不鏽鋼庫存與倉單。
2023年第02周華泰期貨鎳不鏽鋼周報
