鎳價回落刺激現貨市場
【盤面回顧】滬鎳主力期貨合約在上周大幅回落至21萬元每噸，不鏽鋼衝高回落，基本保持在1.67萬元每噸附近。現貨方面，金川鎳基差報在8250元每噸，基本維持不變；304不鏽鋼現貨價格小幅收漲，基差上漲至670元每噸。進階數據方面，不鏽鋼生產持續出現小幅虧損，鎳進口出現虧損，鎳和不鏽鋼價格波動率均出現小幅上漲。
【產業表現】世界金屬統計局（WBMS）公布的最新報告顯示，2022年1-10月期間全球鎳市供應短缺11.66萬噸，2021年全年爲供應短缺18.07萬噸。1-10月期間，全球礦山鎳產量爲256.06萬噸，較上年同期增加32.6萬噸。中國冶煉廠精煉鎳產量減少6.23萬噸，表觀需求爲141.81萬噸，較上年同期高出3.96萬噸。印尼冶煉廠精煉鎳產量爲86.64萬噸，較上年同期高出20%。
【核心邏輯】滬鎳價格在上周的大幅回落主要和有色板塊的整體向下回調有關，原油價格的大跌拉低對有色板塊起到負面作用。作爲節前漲幅相對較高的品種，鎳價自然回調較多。但是該下跌難以存在趨勢性，因爲當鎳價回落到21萬元每噸附近時，下遊需求端旺盛，對價格將起到一定的支撐作用。同時，精煉鎳的低庫存問題也將在價格下跌時提供反彈的動力。相較而言，不鏽鋼正在進入季節性累庫的過程，鎳價若在未來出現反彈，對不鏽鋼的影響或相對較小。
【策略觀點】策略上，鎳價或在本周企穩，不建議入場追空，不鏽鋼空單建議繼續持有。
