宏觀面，2022年12月CPI同比上漲6.5%，漲幅創2021年10月以來最小，美聯儲大幅加息警報解除。國內建立“首套住房貸款利率動態調整機制”，預計本次政策對於支持地產需求較弱地區的剛性需求釋放有積極作用。國內外宏觀表現偏。基本面，本周供應擾動暫時沒有進一步擴大，四川、廣西復產繼續，甘肅地區新投產產能繼續釋放。電解鋁開工產能回到四千出頭爲2022年8月水平，供應壓力暫緩。消費端消費淡季濃厚鋁加工開工率繼續下滑，鋁錠庫存進入連續大幅累庫階段，春節前後兩周預計都將處於累庫時期。整體暫時宏觀偏暖助力鋁價有所反彈，基本面雖有供應擾動但消費更加弱勢且短期難以看到解決跡象，總之暫時供應支持小於消費壓力，鋁價上行空間和連續上漲可能都不強，關注宏觀變化，預計鋁價震蕩爲主。
本周滬期鋁主體運行18000-18700元/噸，倫鋁主體運行2400-2600美元/噸。
策略建議：單邊逢高拋空，跨期反套
風險因素：美聯儲超預期停止加息、國內限電擴大至雲南
2023年第03周銅冠金源期貨鎳周報
