周五夜盤倫鎳帶動滬鎳繼續下跌，倫鎳收於27000美元/噸，NI2302收於203220元/噸。宏觀方面，美元破位下行，仍是資金做空標的。人民幣大幅升值，資金流入國內風險資產，包括股市和商品市場。產業方面，多頭供需邏輯弱化：需求端不鏽鋼和前驅體產量連續環比減少已經月餘，1月份疊加春節因素，減產有望加劇，前驅體產量預計環比下降12%，不鏽鋼粗鋼產量預計環比下降20%，鎳下遊消費整體疲軟；供應端雖然金川慣例檢修導致1月純鎳產量下滑，但是青山電積鎳超預期提前出產，重燃市場對遠月過剩的擔憂；隨着海內外新增電鎳產能逐漸投產，純鎳可能會加速累庫，並將最終實現原生鎳從一級到二級的全面過剩，削弱多頭擠倉的基礎。然而一季度較難看到青山純鎳產量釋放，庫存積累速度仍然緩慢，疊加現貨高升水，2302合約還有向上修復基差的可能，近強遠弱的格局將延續到進口持續盈利刺激清關之時。國內節前商業活動收尾，下周陸續放假，現貨市場趨於停滯，期貨市場預計18-22萬之間寬幅震蕩。
