1）本周宏觀焦點主要是美聯儲公布1月貨幣政策會議紀要以及中美第七輪貿易談判，從會議紀要及官員的表態中我們可以發現，結束縮表的計劃已經在路上，並且繼美國邊際寬鬆後，歐日接力，以應對經濟放緩，各國今年以來錄得的PMI數據均不理想。而第七輪貿易磋商延長兩天，從雙方透露的消息來看，已經取得階段性成果，貿易情緒緩和下提振市場信心。此外，地方兩會已經悉數召開完畢，全國兩會也即將召開，市場靜待政策落地。
2）貿易情緒緩和以及美元指數回調，給到鎳價一定支撐。而從基本面上來看，供應面多空交織，需求方面高庫存與需求轉暖博弈，鎳價短期或維持強勢，預計近一段時間核心波動區間1.2-1.3萬美元/噸，對應滬鎳主力9.5-10.3萬元/噸。
3）供應方面，礦端市場傳聞東南蘇拉威西省22家礦企暫停鎳礦銷售運營，僅爲當地省份，影響有限，周尾印尼礦企Harita已獲得了新的220萬溼噸鎳礦出口配額，恢復出貨。並且陸續還有配額獲得批準。此外，山東鑫海新產線已經有3條產線出鐵1條產線已經投料烘爐預計月底出鐵，剩餘4條推遲至7月投產，但內蒙限電持續至4-5月，影響當地的鎳生鐵生產，供應端再受影響。
4）下遊不鏽鋼市場，節後第二周，貿易商及下遊用戶紛紛回歸市場，價格上漲帶動市場需求，成交量迅速增長，但是價高之後周尾需求有所放緩，並且從庫存角度看，當前社會庫存已逾40萬噸，較歷史高位僅低3萬噸，如果後續需求出現乏力，持續性不足，高庫存令不鏽鋼價格回調負反饋影響鎳價。
重要數據：
1）利潤方面，高鎳生鐵利潤環比走好，不鏽鋼完全鎳鐵利潤環比走好12元/噸。
2）價差方面，金川鎳與俄鎳價差收窄至325元/左右，高鎳生鐵與俄鎳價差轉爲貼水13元/鎳，廢不鏽鋼與不鏽鋼價差擴大至6300元/噸。
3）本周鎳價強勢運行，金川對主力合約升水950元/噸附近，俄鎳升水600元/噸。成交方面，鋼廠維持按需採購，金川公司節後積極出貨，升水略有走低，整體成交趨同上周。
4）人民幣升值比值重心走低，進口虧損波動在1100元/噸附近，期貨主力折算進口虧損波動在2400元/噸附近。
5）精煉鎳庫存繼續回落， SHFE減903噸，LME減588噸，保稅區增700噸，三地庫存較節前持平於24萬噸左右，同比降低18.33萬噸；截止至2月上旬，兩地庫存40萬噸，較節前增加4.5萬噸，其中3系增加3.2萬噸，壘庫速度低於去年春節假期。此外無錫盤庫存環比增量在3萬噸左右，主要爲3系冷軋。
交易策略：
1）建議買進賣遠的正套策略。
2月25日金瑞期貨鎳周報
