滬鎳低開高走，NI2303 合約收於 219960 元/噸。盤面對宏觀消息反應平淡，美元橫盤整理。需求端，硫酸鎳價格企穩回升，反映地方政府消費升級政策支持疊加車企降價促銷，新能源汽車人氣逐漸聚集；不鏽鋼 2 月預計檢修結束開始復產；合金訂單春節期間情況良好。供應端，高利潤刺激下純鎳排產仍位於高位，但新增產能短期難以放量，可交割品依然不足。節前進口窗口打開有貿易商鎖價，但受制於物流停滯，清關速度較慢，境外入保稅區庫存增加，節後進口貨源進入國內現貨市場將更加流暢，同時金川鎳維持生產也將補充可交割品貨源，2 月現貨升水有望下降。春節期間 LME 庫存再度降至 5 萬噸以下，國內幾乎沒有累庫，短期盤面仍然是易漲難跌的格局，不排除資金趁機擠倉的可能。
