終端需求預期向好，低庫存支撐，關注22.5w附近表現
【現貨】1月31日，SMM1#電解鎳均價230200元/噸，環比+1400元/噸。進口鎳均價報230200元/噸，環比+2450元/噸；基差8250元/噸，環比+2500元/噸。
【供應】據SMM，12月全國電解鎳產量1.67萬噸，環比增長11.52%，同比增長10.91%。
【需求】節前合金企業逢低入市補庫，節後仍然存在補庫需求，但目前高鎳價會抑制採購積極性。新能源基本不採用純鎳原料，2月不鏽鋼廠復產對純鎳需求有些許提振。
【庫存】1月30日，SMM純鎳國內六地社會庫存3080噸，與節前持平，絕對值仍然偏低。1月27日，LME鎳庫存49542噸，較節前減少2214噸。
【邏輯】盡管節前青山電積鎳事件對純鎳供應端產生放量預期，但短期交割品庫存低位問題難以有效緩解，關注純鎳實際爬產情況，跟蹤庫存能否有效累積。終端需求好轉，節後存在補庫需求，但高鎳價或抑制採購熱情。基本面僵局有待打破，預計節後鎳價區間震蕩，高拋低吸思路，主力關注前高附近表現。
【操作建議】主力關注前高附近表現
