滬鎳被不鏽鋼拖累下跌，NI2303 合約收於 217980 元/噸。2 月政策真空期，經濟數據好不好都有相應的理由炒作盤面，因此即使實體需求沒跟上，至少先有了投機需求的存在。特別是今年一季度環比基數比較低，二季度同比基數比較低，所以經濟指標可能會好於實體感受。年後鎳價大漲導致現貨出貨比較困難，下遊消費還沒有回來，冶煉企業加速生產，理論上應該見到累庫，關注周五公布的庫存數據是否能體現在途和隱性庫存。當前上期所倉單和國內庫存總計不足 5000 噸，主力合約持倉就有近 8 萬噸，是可交割品的 16 倍，虛實盤多頭都佔據優勢，造成了目前鎳價持續大漲的局面。
短期可交割品不足，鎳價還是易漲難跌的格局，但可以通過盤面 back 結構是否走平、倉單/持倉比是否上升、以及主力合約移倉早晚，觀測多頭何時離場。
