鎳品種：
上周鎳價先抑後揚，前半周隨着鎳價持續下挫，現貨市場成交尚可，部分下遊入場採購，後半周則因剛需釋放結束，成交逐漸轉弱，精煉鎳現貨升水小幅下降。SMM數據，本周金川鎳升水下降250元/噸至6750元/噸，俄鎳升水下降1000元/噸至5750元/噸，鎳豆升水下降1700元/噸至3300元/噸；LME鎳0-3價差下降33.5美元/噸至-218.5美元/噸。本周滬鎳庫存增加568噸至3380噸，LME鎳庫存減少990噸至48072噸，上海保稅區鎳庫存持平爲7500噸，中國（含保稅區）精煉鎳庫存減少266噸至11877噸，全球精煉鎳顯性庫存減少1256噸至59949噸，全球精煉鎳顯性庫存小幅下降，絕對值仍處於歷史低位。
鎳觀點：
鎳當下仍處於中線利空與低庫存現狀的矛盾之中，後期純鎳和鎳中間品皆存在較大的增量，精煉鎳供需或將轉爲過剩，中線預期偏空。短期來看，全球精煉鎳顯性庫存仍處於歷史低位，低庫存與低倉單狀態下鎳價上漲彈性較大，價格主要受資金情緒主導。當前鎳價已處於歷史高位，較產業鏈其他環節產品存在明顯的高估現象，但低庫存低倉單狀態暫未改變，擠倉風險仍然存在，建議暫時觀望。
鎳策略：
中性。
風險：
低庫存下的資金博弈、鎳主產國供應變動。
304不鏽鋼品種：
本周不鏽鋼期貨價格持續下挫，現貨價格表現相對堅挺，基差明顯回升至中高水平。本周五無錫市場304不鏽鋼冷軋基差上漲145元/噸至745元/噸，佛山市場304不鏽鋼冷軋基差上漲295元/噸至845元/噸。Mysteel數據，本周無錫和佛山300系不鏽鋼社會庫存增加0.32萬噸至83.51萬噸，對應幅度爲+0.38%，其中熱軋庫存減少0.07萬噸至31.61萬噸，冷軋庫存增加0.38萬噸至51.91萬噸，300系不鏽鋼社會庫存小幅回升。SMM數據，本周高鎳生鐵出廠含稅均價較上一周持平爲1370元/鎳點，內蒙古高碳鉻鐵價格較上一周持平爲9300 元/50基噸。
不鏽鋼觀點：
不鏽鋼短期供需雙弱，預期供需同增。目前不鏽鋼處於高庫存高倉單、高成本低利潤、弱現實強預期的格局之中，預計2月份價格弱勢震蕩、先抑後揚。雖然高成本低利潤對價格形成一定支撐，但極高的庫存和倉單對價格壓制較爲明顯，若無更大規模的減產或者消費超預期好轉，則2月份去庫之路緩慢，價格將持續承壓下行；在後期庫存壓力明顯緩解之後，受成本支撐和中線消費回暖預期影響，不鏽鋼價格或逐步尋底。因此不鏽鋼價格短期以弱勢運行的思路對待，中線等待庫存壓力緩解後的逢低買入機會。
不鏽鋼策略：
中性。
風險：
印尼鎳產品出口政策、消費超預期走強。
2023年第07周華泰期貨鎳不鏽鋼周報
