鎳價表現強勢，NI2303 合約收於 218560 元/噸。託克事件刺激市場情緒，市場擔憂託克將從現貨市場買貨彌補假貨的交付需求。國內現貨市場鎳價上漲後成交轉淡。不鏽鋼虧損加深，2 月復產可能不及預期，但是環比還是會有明顯增長；新能源汽車回歸稍晚，可能在 3 月左右，2 月數據會有明顯改善，但主要還是基於統計上的理由。目前庫存緩慢累積但仍在低位，然而供應在增長，消費也沒能馬上好轉，短期看 22.5 萬附近壓力，中期高位震蕩等待需求指引。
不鏽鋼走勢偏弱，SS2303 合約收於 16620 元/噸。需求終端訂單表現一般，出口訂單也沒有恢復，現貨市場報價區間下移。原料端鋼廠目前自產鎳鐵不夠用需要外購，鉻鐵受港口庫存低位和南非電力緊張的問題困擾居高不下，下月鋼招價可能還會環比上漲。原料價格短期難有下跌空間，按 16700 的現貨價格連一體化鋼廠都逐漸開始虧損。如果去庫順利，價格經過回調之後還有繼續上行的動力和空間；反之，囤貨邏輯要崩塌，價格和原料走負反饋路徑。預計短期價格在 16500-17500 之間運行，關注成本能否有效支撐。
