隔夜市場倫鎳延續大跌，收於26450美元/噸，跌980美元或下跌3.57%，滬鎳03合約夜盤下跌5570元/噸至205930元/噸或下跌2.63%。鎳價資金情緒有所回落，短期價格在供給爬升和產業需求復蘇間博弈，目前下遊需求表現不及預期。基本面方面，供給端國內物流逐漸恢復整體產量穩定增加，2月國內精煉鎳產量將大幅提升，疊加進口物流流入鎳現貨稍有寬裕升水回落，需求端價格回落後合金電鍍行業有備庫剛性需求，而不鏽鋼及新能源產業當前逐步恢復中，節後不鏽鋼仍持續累庫壓力較大，而新能源需求在政策支持和降價刺激下有望逐步改善。後市來看，短期仍需待下遊需求恢復驗證，純鎳低庫存和現貨備庫需求對鎳價有支撐，而中長期價格受供給提升速度左右。因此在一級鎳特別是鎳板的低庫存矛盾未緩解前，維持鎳價核心區間高位震蕩思路，倫鎳下方26000美元/噸滬鎳【180000,200000】元/噸區間有現貨備貨需求和一定的技術支撐，價格區間的突破有待下遊需求情況驗證。
投資策略：區間操作思路，空頭擇機平倉或跟蹤止盈。
風險提示：印尼產業政策動向，其它重大國際事件。
