鎳價下跌再次測試 20.5 萬支撐，NI2303 合約收於 205060 元/噸。宏觀方面美國 1 月CPI 環比回升至 6.4%，美元先跌後漲，若進一步走強則不利風險資產。產業方面下遊不鏽鋼虧損加深，2 月復產可能不及預期；新能源汽車 2 月產銷數據會有改善，但目前下遊電池企業保持較低庫存，按需採購，原料端硫酸鎳依然有壓力。近期雖然 LME 庫存持續下降，昨日又減少千餘噸，但市場不爲所動，近端缺乏消費支撐，遠端還有供應過剩的壓力，鎳價走勢依然偏弱。現貨市場，昨日金川鎳升水上漲 400，俄鎳升水下調200，成交有所回暖，推測是合金軍工部分剛需拉動金川鎳，民用訂單沒有好轉，造成二者分化。短期庫存低且持續減少仍然是多頭最大的支撐，但這個基礎卻隨着時間逐步削弱。鎳價預計在 20.5-22.5 萬元/噸區間內運行，關注 20.5 萬附近現貨是否能提供足夠的支撐。
