預增產能限制上行空間，偏緊庫存仍支撐盤面
1.核心邏輯：宏觀，美國1月PPI環比漲0.7%，同比漲6%，通脹壓力仍大，美國至2月11日當周初請失業金人數19.4萬人，低於預期的20萬人，美聯儲官員放鷹，市場強化美聯儲緊縮預期；中國1月一線城市新房價格環比轉漲，二三線降勢趨緩，市場對穩地產穩經濟的復蘇預期仍較強；基建資金到位相對較快，經濟託底作用仍明顯。基本面，供給端，純鎳國內開工高位，產量同比續增；中間品制硫酸鎳經濟性下降，轉產純鎳產能漸增，但上量仍需時日。需求，不鏽鋼消費不及預期、累庫壓力大，鋼廠採購需求弱；鎳豆制硫酸鎳仍無經濟性，新能源汽車消費走弱。庫存，2月16日滬鎳期貨庫存2084噸，較前一交易日減76噸；LME鎳庫存45432噸，較前一交易日減1134噸；全球純鎳顯性庫存仍緊。綜上，預增產能限制上行空間，偏緊庫存仍支撐盤面。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：增產超預期、累庫超預期
4.背景分析：
外盤市場：2月16日LME鎳收盤26625美元/噸，較前一交易日漲2.44%。現貨市場：2月16日俄鎳升水5200元/噸，跌100元/噸；金川升水7800元/噸，漲300元/噸；BHP鎳豆升水3500元/噸，跌500元/噸。
