鎳品種：
上周鎳價持續下挫，現貨市場成交偏弱，因部分保稅區貨源流入國內市場，進口鎳升水小幅下降。SMM數據，本周金川鎳升水上漲1000元/噸至7750元/噸，俄鎳升水下降600元/噸至5150元/噸，鎳豆升水持平爲3300元/噸；LME鎳0-3價差下降3.5美元/噸至-222美元/噸。本周滬鎳庫存減少97噸至3283噸，LME鎳庫存減少2898噸至45174噸，上海保稅區鎳庫存減少500噸至7000噸，中國（含保稅區）精煉鎳庫存減少109噸至11768噸，全球精煉鎳顯性庫存減少3007噸至56942噸，全球精煉鎳顯性庫存小幅下降，絕對值仍處於歷史低位。
鎳觀點：
當前鎳仍處於中線利空與低庫存現狀的矛盾之中，後期純鎳和鎳中間品皆存在較大的增量，精煉鎳供需或將轉爲過剩，中線預期偏空。短期來看，全球精煉鎳顯性庫存仍處於歷史低位，低庫存與低倉單狀態下鎳價上漲彈性較大，價格受資金情緒主導。雖然當前鎳價已處於歷史高位，較產業鏈其他環節產品存在明顯的高估現象，但低庫存低倉單狀態暫未改變，擠倉風險仍未解除，建議暫時觀望。
鎳策略：
中性。
風險：
低庫存下的資金博弈、鎳主產國供應變動。
304不鏽鋼品種：
本周不鏽鋼期貨價格弱勢震蕩，現貨價格小幅下調，基差逐步回落至中低水平，現貨市場成交偏淡。本周五無錫市場304不鏽鋼冷軋基差下降320元/噸至425元/噸，佛山市場304不鏽鋼冷軋基差下降320元/噸至525元/噸。Mysteel數據，本周無錫和佛山300系不鏽鋼社會庫存增加0.32萬噸至83.51萬噸，對應幅度爲+0.38%，其中熱軋庫存減少0.07萬噸至31.61萬噸，冷軋庫存增加0.38萬噸至51.91萬噸，300系不鏽鋼社會庫存小幅增加。SMM數據，本周高鎳生鐵出廠含稅均價較上一周下降20元/鎳點至1350元/鎳點，內蒙古高碳鉻鐵價格較上一周下降100元/50基噸至9200 元/50基噸。
不鏽鋼觀點：
目前不鏽鋼處於高庫存高倉單、高成本低利潤、弱現實強預期的格局之中，預計2月份價格先抑後揚。雖然不鏽鋼庫存與倉單處於高位，但2月上旬不鏽鋼期貨價格持續下挫，一定程度上已兌現高庫存利空，而當前價格下鋼廠利潤處於虧損狀態，對供應形成一定的抑制，消費雖仍表現平淡，但逐步呈現邊際改善，不鏽鋼期貨價格繼續下行空間相對有限，後期在成本支撐和中線消費回暖預期影響下，不鏽鋼價格或將逐步尋底。因此不鏽鋼期貨價格短期以弱勢震蕩的思路對待，後期等待逢低買入的機會。
不鏽鋼策略：
中性。
風險：
印尼鎳產品出口政策、消費超預期走強。
2023年第08周華泰期貨鎳不鏽鋼周報
