國內政策刺激疊加庫存仍緊，盤面反彈明顯
1.核心邏輯：宏觀，證監會啓動不動產私募基金試點，兩會臨近，市場對政策有較強預期；美國2月綜合PMI創八個月新高，服務業回暖；美國成屋銷售環比12連跌；歐央行行長重申3月加息50基點意圖。基本面，供給端，純鎳國內開工高位，產量同比續增；鎳鹽轉產電積鎳，產能漸增，但上量仍需時日。需求，不鏽鋼現貨成交仍弱、累庫壓力大；鎳豆制硫酸鎳仍無經濟性，新能源汽車消費走弱。庫存，2月21日滬鎳期貨庫存1198噸，較前一交易日減220噸；LME鎳庫存44862噸，較前一交易日減192噸；全球純鎳顯性庫存仍緊。綜上，國內政策刺激疊加庫存仍緊，盤面反彈明顯，但考慮到未來供給改善，鎳價反彈空間有限。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：增產不及預期、累庫不及預期
4.背景分析：
外盤市場：2月21日LME鎳收盤26830美元/噸，較前一交易日跌0.78%。現貨市場：2月21日俄鎳升水4500元/噸，跌400元/噸；金川升水6500元/噸，跌700元/噸；BHP鎳豆升水2800元/噸，跌700元/噸。
