鎳品種：
本周鎳價先揚後抑，周五滬鎳主力合約價格探至20萬關口下方，但其供需面並無太大變化，主要受資金情緒推動。本周精煉鎳現貨市場成交較弱，現貨升水全面下降。SMM數據，本周金川鎳升水下降1600元/噸至6150元/噸，俄鎳升水下降1250元/噸至3900元/噸，鎳豆升水下降1300元/噸至2000元/噸；LME鎳0-3價差上漲8.5美元/噸至-213.5美元/噸。本周滬鎳庫存減少769噸至2514噸，LME鎳庫存減少594噸至44580噸，上海保稅區鎳庫存減少400噸至6600噸，中國（含保稅區）精煉鎳庫存減少497噸至11271噸，全球精煉鎳顯性庫存減少1091噸至55851噸，全球精煉鎳顯性庫存小幅下降，絕對值仍處於歷史低位。
鎳觀點：
當前鎳仍處於中線利空與低庫存現狀的矛盾之中，後期純鎳和鎳中間品皆存在較大的增量，精煉鎳供需或將轉爲過剩，鎳價中線預期偏空。短期來看，全球精煉鎳顯性庫存仍處於歷史低位，低庫存與低倉單狀態下鎳價上漲彈性較大，價格受資金情緒主導。雖然當前鎳價較產業鏈其他環節產品仍存在高估現象，但低庫存低倉單狀態暫未改變，擠倉風險仍未解除，建議暫時觀望。
鎳策略：
中性。
風險：
低庫存下的資金博弈、鎳主產國供應變動。
304不鏽鋼品種：
本周不鏽鋼期貨價格先揚後抑，整體重心上移，SS主力合約價格觸及1.7萬關口，現貨價格小幅上調，基差處於中遊水平。前半周隨着不鏽鋼期貨價格逐步上揚，現貨市場成交明顯改善，後半周隨着期貨價格回落，現貨市場成交轉淡。本周五無錫市場304不鏽鋼冷軋基差上漲60元/噸至485元/噸，佛山市場304不鏽鋼冷軋基差上漲60元/噸至585元/噸。Mysteel數據，本周無錫和佛山300系不鏽鋼社會庫存減少0.27萬噸至83.8萬噸，對應幅度爲-0.32%，其中熱軋庫存減少0.34萬噸至30.65萬噸，冷軋庫存增加0.07萬噸至53.16萬噸，300系不鏽鋼社會庫存小幅下降。SMM數據，本周高鎳生鐵出廠含稅均價較上一周下降5元/鎳點至1345元/鎳點，內蒙古高碳鉻鐵價格較上一周持平爲9200 元/50基噸，本周不鏽鋼廠集中採購三月份鎳鐵原料，環比小幅下降。
不鏽鋼觀點：
目前不鏽鋼處於高庫存、低利潤、弱現實、強預期的格局之中。2月上旬不鏽鋼期貨價格持續下挫，一定程度上已兌現高庫存利空，後期庫存或將逐步下降；而當前價格下鋼廠利潤處於虧損狀態，對供應形成一定的抑制；當下消費雖仍表現一般，但下遊多處於低庫存狀態，且後市消費預期向好；不鏽鋼期貨價格繼續下行空間有限，短期或震蕩築底，後市以逢低買入的思路對待。但由於不鏽鋼庫存仍處於高位，在庫存得以明顯消化之前，價格上漲的持續性不足，或僅表現爲震蕩反彈，不宜過度追高。
不鏽鋼策略：
謹慎偏多。不鏽鋼期貨價格或震蕩反彈，高庫存狀態未結束，不宜過度追高。
風險：
印尼鎳產品出口政策、消費超預期走強。
2023年第09周華泰期貨鎳不鏽鋼周報
