鎳鐵＃供應增加確定性高，鎳價將衝高回落。首先，1 月鎳鐵進口 15.4 萬噸，同比增加 68%，爲近兩年新高。其次，國內山東鑫海投產進度加快，第三臺爐子已出鐵，第四臺也將近日投料，鑫海鎳鐵投產進度超預期，雖然當前鎳鐵緊俏，但後期鎳鐵供給增加確定性高。最後，2 月份不鏽鋼累庫明顯，304 不鏽鋼主流成交價格全面上漲，下遊多持觀望接貨意願低。預計3 月鎳價 96000-106000 元/噸將衝高回落，後期需關注下遊復工節奏，印尼進口情況。多單注意止盈，並等待做空機會。
鎳鐵高開工和菲律賓雨季致港口鎳礦去庫。2019 年 1 月鎳礦進口量 239.8 萬噸，同比增加 13.64%，其中印尼進口 153.9 萬噸，佔比 64.2%；菲律賓進口 63.3 萬噸，佔比 26.4%。截止 2月 22 日，國內港口鎳礦庫存 1237 萬噸，比上月環比減少11.89%。因正值菲律賓雨季，礦山多已停採，鎳礦到船量減少，此外鎳鐵利潤較高，鎳鐵企業生產積極性較高，因此鎳礦港口庫存下降明顯。
2 月不鏽鋼庫存累庫明顯。近期 304 不鏽鋼市場主流成交價格全面上漲，不鏽鋼原料鎳鐵、鎳板與高碳鉻鐵價格表現較強，不鏽鋼市場情緒轉暖價格受到提振。根據我的鋼鐵統計，截止2019 年 2 月 22 日午休不鏽鋼庫存 26.32 萬噸，佛山不鏽鋼庫存 16.15 萬噸，合計 42.47 萬噸，比上月環比增加 20.62%。 整個 2 月兩地市場庫存增加明顯，雖然不鏽鋼價格近期上漲明顯，但是成交一般。主要因近期漲價幅度過大，下遊復工後補庫積極性不高，隨着三月份傳統旺季臨近，宏觀環境轉暖，後期不鏽鋼下遊將有一定的補庫需求，當前不鏽鋼高庫存將會緩解。
2019年3月建信期貨鎳月報
