供給改善，鎳價進入下行通道，關注新能源後續政策
1.核心邏輯：宏觀，歐元區2月核心通脹同比初值5.6%，超預期上行，爲紀錄新高，歐央行行長稱只有通脹率保證在2％才有可能降息；美國勞動力數據仍有韌性，通脹壓力下美聯儲緊縮壓力仍大。基本面，供給端，國內電解鎳開工高位，鋼聯數據2月電解鎳產量16280噸，環比增12.28%，同比增14.55%；鎳鹽轉產電積鎳，產能漸增，預計年底至2024年初放量，中長期供給改善。雖軍工合金、電鍍等仍偏好電解鎳，但低端不鏽鋼、低端合金領域接受電積鎳的替換。需求，不鏽鋼終端採購仍弱、廠庫庫存壓力大，鎳鐵價格走弱；鎳豆制硫酸鎳無經濟性，不過新能源穩消費政策後續預計陸續推出，硫酸鎳消費仍可期。庫存，3月2日滬鎳期貨庫存1545噸，較前一交易日持平；LME鎳庫存43884噸，較前一交易日減210噸；全球純鎳顯性庫存仍緊。綜上，供給改善，鎳價進入下行通道，關注新能源後續政策。
2.操作建議：單邊沽空
3.風險因素：增產不及預期、累庫不及預期
4.背景分析：
外盤市場：3月2日LME鎳收盤24160美元/噸，較前一交易日跌3.36%。現貨市場：3月2日俄鎳升水4500元/噸，跌800元/噸；金川升水7400元/噸，跌800元/噸；BHP鎳豆升水3500元/噸，跌1000元/噸。
