摘要：
供給端：2022 年全年，中國鎳礦進口總量爲 4024.08 萬噸，同比減少328.84萬噸，降幅 7.55%。其中，自菲律賓進口鎳礦量爲 3345.07 萬噸；同比減少559.24萬噸，降幅 14.32%；自其他國家進口鎳礦量爲 679.01 萬噸，同比增加230.4萬噸，增幅 51.36%。中國鎳鐵進口總量爲 589.61 萬噸，同比增加217.1 萬噸，增幅 58.28%。其中，自印尼進口鎳鐵量爲 539.01 萬噸，同比增加224.98 萬噸，增幅71.64%。中國精煉鎳進口總量155992.551噸，同比減少105122噸，降幅40.26%。精煉鎳出口總量 22513.604 噸，同比增加 17079 噸，增幅314.29%。上周國內鎳礦到港量回暖，仍處去庫階段；2 月印尼鎳鐵開工率下滑，產量回落；2 月國內電解鎳產能爬坡，開工率回升，產量增加，進口時有盈利，進口窗口經常打開。2023 年全球新增電解鎳項目集中在下半年投產，總體鎳元素供給將趨於寬鬆。需求端：節前合金企業逢低入市補庫，節後仍然存在補庫需求，但未放量；新能源基本不採用純鎳原料，且季節性淡季明顯；2 月不鏽鋼廠復產對純鎳需求有些許提振，但同樣未明顯改善。
行情回顧：2 月滬鎳呈大幅下行態勢，價格基本跌回1 月初的位置。主力合約 2304 最高價 238860 元/噸，最低價 205200 元/噸。春節前，市場對節後預期非常樂觀，一方面國內疫情進入平靜期，市場對未來消費復蘇抱有極大期望，另一方面政府不斷出臺刺激政策，包括支持房地產、放鬆銀根、促進消費、加大投資和項目審批力度等等，最後美國通脹見頂，市場對未來美聯儲加息放緩甚至年內降息的預期較強使得美元持續下跌，也對商品整體形成了利好。在資金不斷涌入炒作的情況下，年前商品漲的竟有一絲牛市來了的錯覺。但烈火烹油過後，市場陡然發現，下遊需求不足超出衆人預期，且無明顯改善跡象，極度的希望過後就是極度的失望，市場承接不住被預期打滿的高價，開始重新尋找價值之錨。回顧整個 2 月份，滬鎳呈現流暢的下跌行情，價格一路走低。
2023年03月和合期貨鎳月報
