硫酸鎳消費不佳，鎳元素過剩繼續向純鎳傳導，盤面承壓
1. 核心邏輯：宏觀，瑞銀收瑞信，瑞信AT1債券先於股權清零，引發市場擔憂，之後歐央行和監管安撫市場，歐元區仍股權先於AT1債券承擔損失，但市場開始關注德銀CDS；“新美聯儲通訊社”稱美聯儲在加息上面臨艱難抉擇；3月一年期和五年期LPR分別爲3.65%和4.3%，持平。基本面，供給端，國內電解鎳開工率高，產量同比續增；硫酸鎳需求偏弱，鎳鹽轉產電積鎳，產能漸增，純鎳供給改善。需求，鎳鐵供強虛弱、價格走跌；硫酸鎳消費不佳、印尼MHP供應仍增，硫酸鎳價格弱。庫存，3月20日滬鎳期貨庫存1831噸，較前一交易日減732噸；LME鎳庫存44502噸，較前一交易日減156噸；全球純鎳顯性庫存仍低。綜上，硫酸鎳消費不佳，鎳元素過剩繼續向純鎳傳導，盤面承壓。
2.操作建議：逢高沽空
3.風險因素：增產不及預期、累庫不及預期
4.背景分析：
外盤市場：3月20日LME鎳收盤22795美元/噸，較前一交易日跌3.33%。現貨市場：3月20日俄鎳升水2600元/噸，跌200元/噸；金川升水7600元/噸，跌200元/噸；BHP鎳豆升水1700元/噸，持平。
