金川鎳升水約8650元/噸(+3000)。內外鎳庫存均持續低位下降的問題重新得到關注,03合約交割後倉單持續低位去化可能帶來的反彈仍存,但鎳基本面偏弱利空不改,關注二季度末前後供需拐點。硫酸鎳跌價後生產電積鎳經濟性擴大,邊際增量緩解短時進口缺口,轉產成本形成支撐。中期維持逢高空思路。滬鎳參考172000-180000。