鎳基本面
供應端，鎳供應面臨三大增量，一是3月1日俄羅斯諾裏爾斯克鎳公司被傳出正在以人民幣計價的方式向中國出售鎳，現貨價格定價採用上海期貨交易所和倫敦金屬交易所的混合價格，2022年諾鎳產量同比增長13%達到21.9萬噸，全球佔比近7%。2月末開始，俄鎳被LME暫停注冊倉單，供應壓力將進一步向國內轉移，二是菲律賓雨季即將結束，菲律賓鎳礦主產區的雨季一般從11月到次年的4月，中國自菲律賓的鎳礦進口量季節性非常明顯，三是計劃內產能增速仍高，中國和印尼今年高品位鎳鐵產量增速高達15%，鎳鐵傾向於大量過剩，2023年印尼鎳鐵產量將達到140萬噸左右，同比增加20%。
需求端，下遊不鏽鋼持續高庫存，部分鋼廠減產控貨。下遊三元電池，電池級硫酸鎳已經出現價格走弱跡象，目前以硫酸鎳生產電積鎳已經沒有利潤，導致電積鎳產線已經推遲，另三元電池廠家頻傳減產消息，三元前驅體廠家減產消息密集，下遊消費不暢。
現純鎳庫存總體偏低，原料端鎳鐵廠開始減產，對鎳價有一定支撐，但總體“強預期、弱現實"鎳價難有大幅上漲動力。多空因素交織下預計鎳價走勢仍偏弱。
