需求疲軟，偏弱震蕩
【現貨】4月4日，SMM1#電解鎳均價183350元/噸，環比-1250元/噸。進口鎳均價報182200元/噸，環比-1150元/噸；基差5950元/噸，環比-200元/噸。
【供應】據SMM，預計3月全國精煉鎳產量1.75萬噸。此前進口窗口持續關閉，疊加鎳價大幅下跌，貿易商拿貨意願降低，市場資源略有收緊。
【需求】市場成交疲軟。三元前驅體企業對硫酸鎳價格接受度下滑，硫酸鎳價格下跌，開啓負反饋通道。不鏽鋼庫存高企，利潤虧損，鋼廠檢修減產。合金和電鍍企業逢低採購，但訂單不及預期。
【庫存】4月3日，LME鎳庫存43068噸，周環比減少90噸；SMM國內六地社會庫存5051噸，周環比減少619噸；SHFE鎳庫存1807噸，周環比減少339噸；保稅區鎳庫存4600噸，周環比持平。全球顯性庫存54015噸，周環比減少709噸。
【邏輯】LME發布官方文件將粗鎳粉末作爲可交付的I級鎳形式，推出I級鎳產品進入市場的“快通道”，允許亞洲新的I級鎳在經過三個月定期樣本檢測後進入市場，並計劃推出II級鎳現貨發行等，緩解市場對低庫存擔憂。基本面上，菲律賓和印尼鎳礦價格鬆動，鎳鐵庫存高企，硫酸鎳訂單尚未恢復，鎳鐵和硫酸鎳價格持續走弱。需求尚未回暖，市場成交疲軟。精煉鎳內外庫存去化，對鎳價形成支撐。鎳價整體尚在下跌通道中，短期多空博弈，延續反彈空思路，主力關注185000壓力。
【操作建議】反彈空思路
【短期觀點】謹慎偏空
