交易策略：
短期來看，5月之前中美政策較難出現利空，交易邏輯轉向基本面；全球低庫存始終是隱憂，供應端產能投放延期，純鎳產量低於預期中期來看，海外交易衰退風險，需求溫和沒有牛市，產能快速擴張壓縮利潤，交割品供應來源不斷增加鎳價估值回到合理區間，進一步下跌需要拉開和硫酸鎳的差距，同時空頭持倉相對倉單數量過於擁擠，可能出現階段性反彈，給出更好的做空機會
供應端：國內小規模新增產能釋放，總產量緩慢爬升1、國內純鎳新增產能規劃大增，但集中在二季度以後投產2、電積鎳產量緩慢釋放，但套利空間已消除，且良率偏低需求端：外需不濟依賴內需，旺季預期等待驗證
1、大環境不容樂觀，金融風險和地緣風險並存，外需不濟2、不鏽鋼減產降低純鎳耗量； 電池企業部分開工回暖，部分依然悲觀；電鍍合金消費持穩3、下遊可替代產品價格繼續下跌，擠出部分純鎳消費
2023年第15周銀河期貨鎳周報
