本周倫鎳庫存與有增減，較上周減少2346噸至42018噸，再創十幾年以來新低:滬鎳周庫存較上周減少302至1504噸，創歷史性新低。滬鎳期貨倉單減少349噸至807噸。但保稅區鎳庫存繼續減少790噸至5920噸。
本周期鎳庫存減少比較明顯，使得空單擠兌風險升溫，在資金博弈影響下，對滬鎳價格產生實際的利好。需求端，下遊不鏽鋼持續高庫存，部分鋼廠減產控貨。下遊三元電池，電池級硫酸鎳已經出現價格走弱跡象，目前以硫酸鎳生產電積鎳已經沒有利潤，導致電積鎳產線已經推遲，另三元電池廠家頻傳減產消息，三元前驅體廠家減產消息密集，下遊消費不暢。本周國內12個主要港口紅土鎳礦庫存約504.6萬噸，較上周五減21.4噸。去年同期庫存約627.2萬噸，同比減122.6萬噸國內鎳礦庫存繼續去庫，但去庫速度不及去年。隨着雨季結束，國內鎳礦庫存將逐漸過渡到壘庫階段。國內鎳鐵市場持續過剩，加上印尼鎳鐵持續大量進入國內市場，供應過剩問題持續積累。目前國內鎳鐵價格已經低於國內鎳鐵廠家成本線，鐵廠陷入虧損，普遍進行相應減產。如此以來，則影響了國內鎳礦需求，鎳礦價格也隨之下調。此外，硫酸鎳市場供過於求，不鏽鋼價格創2021年5月份以來新低。結合期鎳背景來看滬鎳價格維持區間震蕩，受到了資金層面的支持。
一方面，資本囤貨商爲了以更高價格出售手中純鎳，有必要將純鎳價格維持在相對高位。但另一方面，一旦滬鎳價格更高，市場做空意向增強，主力多頭面臨的壓力將逐漸增大。因此從技術上來看，當前滬鎳區間震蕩，目前階段考驗上方阻力表現。從資金博弈角度來看，不排除主力逆向拉升，逼空止損的可能。但出現持續大幅上漲的概率是很低的。預計下周滬鎳依舊整體維持17-18.5萬震蕩，大致走勢可能是衝高後回落的走勢。但不完全排除主力突襲逆向拉升，逼空止損的情況出現。中長期仍繼續看跌。
