金川鎳升水約8750元/噸(+0),強back結構下升水維持高位。鎳基本面偏弱利空不改。但短期內外鎳庫存均持續低位下降的問題重新得到關注,03合約交割後倉單持續低位去化可能帶來的反彈給予一定支撐。利潤收窄後純鎳企業供應增量有限存量弱化,部分企業產能推遲供應。電積鎳轉產成本形成底部較強支撐。短期偏向震蕩,中長期維持逢高空思路。滬鎳參考172000-182000。