觀點邏輯
二季度上旬新能源汽車需求預計繼續回暖,但行業目前的生態並不健康,壓縮利潤之後,面對目前越來越高的汽車保有量,惡性降價最終會傷害到行業整體健康,因此不僅對二季度,乃至之後兩個季度,新能源端的需求是看空的。另一方面,電解鎳的產能依舊穩定釋放,目前庫存低位、價格在 18 萬元之上,足夠刺激企業加快生產。總體來看,供給過剩將在二季度繼續壓制鎳價高度,但庫存過低將會導致鎳價不斷嘗試衝高。
不鏽鋼方面,去庫不完成鋼價就很難出現有效的反彈。房地產作爲需求大頭,復蘇狀況不是太好。目前不鏽鋼依舊保有一定利潤,導致減產力度有限,二季度預計在這樣的壓力下去庫前景黯淡。。
主要矛盾點
利多:滬鎳倉單庫存見底;低價不鏽鋼短線存在反彈空間。
利空:外圍宏觀環境不明朗;不鏽鋼去庫預期暗淡;新能源汽車以價換量不可持續。
操作建議
NI2309 [130000,180000]元,SS2306[13000,15000]元。
風險提示
備戰歐元區風險。