鎳不鏽鋼：不可持續的反彈【盤面回顧】滬鎳和不鏽鋼近日反彈走勢比較明顯，越差明顯拉大，臨近交割注意頭寸管理。【產業表現】1、鎳礦：菲律賓1.5%鎳礦FOB價格降至48美元/溼噸；2、中間品：高冰鎳（40%）港口現貨價格14.7萬元/金屬噸，緩慢下滑；3、電解鎳：電解鎳3月產量1.7萬噸，累計同比增21%，供應繼續放量。4、硫酸鎳：價格繼續下跌，需求未見起色；5、不鏽鋼：鎳鐵供應量依然高位，國內鎳鐵價格降至1100元/噸以下，鎳鐵未出現降庫跡象，不鏽鋼成本隨着鎳價不斷下移，當前不鏽鋼生產利潤月400元/噸附近。不鏽鋼進入季節性庫存，但仍高於往年同期，300系錄得65.06萬噸，環比降3.4萬噸。【核心邏輯】長期，電解鎳供給趨鬆確定性較強，主邏輯未變，但目前爲止，估值沽空空間縮減明顯，做空性價比下滑。不鏽鋼考慮到當前生產仍有利潤，且上遊供給放量，下遊需求一般，反彈後可繼續沽空。【策略觀點】策略上，鎳關注06合約18附近沽空機會；不鏽鋼空單有效上破MA10應暫時離場；等待後續機會。
