盤面反彈、消費轉弱，鎳板現貨升水回落
1.核心邏輯：宏觀，美3月CPI同比增5%，預期5.1%，前值6%，核心CPI同比增5.6%，預期5.6%，前值5.5%，CPI超預期降溫，核心CPI因住房壓力而略增；美聯儲3月會議紀要顯示多位官員下調利率峯值預測，因擔憂銀行危機導致衰退；市場對年底前降息的預期上升。基本面，供給，電解鎳同比預期仍增；盤面反彈，而硫鎳鎳價格繼續下挫，昨日SMM電池級硫酸鎳均價35500元/噸，再跌300元/噸，轉產利潤重新打開，鎳元素過剩仍有向純鎳傳導的壓力；進口窗口打開，貿易商預售，現貨緊張緩解。需求，近期不鏽鋼現貨拉漲後，鋼廠利潤明顯修復，鎳鐵價格有所反彈，但下遊消費按需採購，觀望爲主，不鏽鋼、鎳鐵反彈空間有限；新能源增速放緩，三元對硫酸鎳需求減少，而溼法中間品供應雖有減少出貨但後期壓力仍大，硫酸鎳繼續跌價；盤面反彈後，終端需求受抑制，鎳板現貨升水重新回落。庫存，4月12日滬鎳期貨庫存1154噸，增118噸；LME鎳庫存41364噸，減786噸；LME和上期所純鎳庫存仍緊，交割品不足繼續凸顯。綜上，盤面反彈、消費轉弱，鎳板現貨升水回落，硫酸鎳仍跌，轉產電積鎳利潤重新打開，盤面反彈空間有限。
2.操作建議：逢高沽空
3.風險因素：增產不及預期、累庫不及預期
4.背景分析：
外盤市場：4月12日LME鎳收盤23670美元/噸，漲0.74%。現貨市場：4月12日俄鎳升水7200元/噸，跌600元/噸；金川升水8200元/噸，跌600元/噸；BHP鎳豆升水3500元/噸，跌700元/噸。
