摘要：
供應端：2023 年 3 月全國精煉鎳產量爲 1.76 萬噸，環比增加1.73%，同比增加 39.68%。全國硫酸鎳產量 3.69 萬金屬噸，全國實物噸產量16.78 萬實物噸，環比增加 18.3%，同比增加 49.37%。全國鎳生鐵產量 2.98 萬鎳噸，環比降幅9.1%，同比降幅 23.2%，印尼鎳生鐵產量 10.04 噸，環比下滑1.4%，同比增長24.5%。需求端：不鏽鋼消費仍弱，3月全國不鏽鋼產量267.58萬噸，環比減少5.41%。鋼廠檢修增多，市場成交疲軟，現貨升水偏弱震蕩,硫酸鎳產量小幅增加，三元企業原料補庫料有增量。合金和電鍍企業逢低採購，訂單不及預期，但有改善預期。
庫存端：國內庫存小幅回升，外盤小幅波動。
宏觀面，美國 3 月 CPI 超預期下降，我國外貿數據也顯著好於預期，市場避險情緒有所緩和，滬鎳偏強反彈。而基本面看，需求端中國市場復蘇進度不及預期也使得鎳下遊消費疲態盡顯，供給端，今年下半年開始，中長期產能過剩較爲明確。綜上，鎳中長期上漲壓力較大，預計後期走勢延續弱勢氛圍。
風險點：政策及資金擾動、需求端變化、主產國出口政策、黑天鵝事件衝擊
2023年第16周和合期貨鎳周報
