交割品緊張，純鎳供給預期仍增，盤面反彈但有限
1.核心邏輯：宏觀，美國3月零售銷售環比降1%，預期降0.4%，超預期放緩，同比增2.9%，爲近三年新低；美國4月密歇根大學調查顯示消費者對未來一年通脹預期漲至4.6%，2021年來最大增幅；中國央行一季度例會指出保持信貸總量合理增長，促進政府投資帶動民間投資，有效防範化解優質頭部房企風險。基本面，供給，電解鎳開工高位，產量同比預期仍增；硫鎳鎳繼續下挫，14日電池級硫酸鎳均價35350元/噸，再跌100元/噸，而盤面反彈，純鎳和硫酸鎳劈叉，轉產利潤重新打開；進口窗口打開，有一定貨源到貨。需求，鋼廠利潤修復，集中採購原料，鎳鐵企穩反彈，但現貨成交重回清淡，反彈空間或有限；新能源產銷增速放緩，三元需求減少，溼法中間品仍有過剩壓力；盤面反彈，鎳板需求受抑制，現貨升水有所回落。庫存，4月14日滬鎳期貨庫存1481噸；LME鎳庫存41124噸；LME和上期所純鎳庫存仍緊。綜上，交割品緊張，純鎳供給預期仍增，盤面反彈但有限。
2.操作建議：逢高沽空
3.風險因素：增產不及預期、累庫不及預期
4.背景分析：
外盤市場：4月14日LME鎳收盤24600美元/噸，漲3.75%。現貨市場：4月14日俄鎳升水7300元/噸，跌200元/噸；金川升水7400元/噸，跌200元/噸；BHP鎳豆升水3300元/噸，持平。
