滬鎳延續反彈，NI2305合約收於187650元/噸。宏觀方面，美元連續3日快速下跌，反映市場對美國通脹擔憂緩解，衰退預期增強。中國近期數據表現高於市場預期，宏觀氛圍有所改善。產業方面，不鏽鋼近期大幅反彈給出較高的即期利潤，鋼廠鎖定低價原料後在6月合約套保，預計後市投、復產概率提高。硫酸鎳相比之下仍顯低迷，3月新能源汽車和動力電池產銷量同比增速較高，超出市場預期，但電芯企業訂單和開工均表現不佳，還需要時間修復，硫酸鎳跌勢未盡。今年雖然電積鎳新增產能規劃較多，但投產初期往往會有階段性供需錯配，鎳價可能再度因低庫存和硫酸鎳價格出現分化，給出套利空間。LME庫存持續減少，國內持穩，上期所庫存小幅增加，總庫存環比仍有小幅下降。短期交割品依然不足，宏觀和產業環境趨穩，可能出現階段性企穩反彈的行情。長線空頭建議避開反彈窗口，阻力位於19-19.5萬元/噸。
