需求偏弱，關注反彈可持續性
【現貨】4月17日，SMM1#電解鎳均價194400元/噸，環比+1400元/噸。進口鎳均價報194400元/噸，環比+1100元/噸；基差6750元/噸，環比-400元/噸。
【供應】據SMM，2023年3月全國精煉鎳產量共計1.76萬噸，環比上調1.73%，同比上升39.68%。周內進口比值回落，進口窗口持續關閉，部分貿易商之前鎖定比值，周內少量俄鎳清關。
【需求】市場成交一般。三元前驅體企業對硫酸鎳價格接受度下滑，硫酸鎳價格下跌。鎳鐵價格預期企穩，不鏽鋼市場成交好轉後再度回歸清淡，目前庫存絕對值仍然偏高。合金和電鍍企業逢低採購，高價抑制成交。
【庫存】4月14日，LME鎳庫存41154噸，周環比減少1050噸；SMM國內六地社會庫存4775噸，周環比增加23噸；SHFE鎳庫存2271噸，周環比增加766噸；保稅區鎳庫存4300噸，周環比持平。全球顯性庫存50199噸，周環比減少1027噸。
【邏輯】國內精煉鎳產量穩中有增，新增產能集中在Q2投放，但電積鎳生產經濟性下行給新增產能如期投產增加不確定性。短期新增產能釋放兌現前，供應端增量有限。剛需逢低入市補庫，高價抑制成交。上周海外顯性庫存減量較多，美元走弱亦刺激鎳價上漲，但不鏽鋼、前驅體等需求尚未回暖，中期新增產能放量預期仍存，主力關注19~19.5w壓力。
【操作建議】主力關注190000~195000壓力，整體維持反彈空思路
【短期觀點】中性
