滬鎳高位震蕩,NI2305合約收於192530元/噸。宏觀方面現貨市場俄鎳偏緊,升水與金川鎳持平,進口需要給出盈利,吸引俄鎳進口清關緩解國內短缺。短期旺季低庫存、交割品不足的矛盾未能解決,宏觀和產業環境趨穩,時間窗口有利多頭。然而高鎳價已經開始抑制下遊消費,需求沒有明顯回暖。此外純鎳和硫酸鎳價差拉大,可能吸引新增電積鎳產能加速釋放。LME4月date過後,近月合約矛盾減輕,但低庫存狀態延續的情況下,不排除5月還有重復,仍需防範月差大幅波動的風險。關注俄鎳進口情況以及國內純鎳產能建設進度。