轉產驅動下盤面承壓，下遊觀望，鎳板升水續跌
1.核心邏輯：宏觀，美第一共和銀行籌資困難，銀行業危機未完，投資者擔憂惡化；美3月M2繼續收縮，創歷史最大同比降幅；美3月耐用品訂單初值環比增3.2%，超預期，經濟韌性下市場上調美聯儲繼續緊縮的預期。基本面，供給，供強需弱，硫酸鎳價格仍處下行通道，鎳鹽轉產電積鎳利潤重新打開，轉產驅動增強，電積鎳預期增量；鎳元素過剩向純鎳傳導。需求，鋼廠利潤修復，排產增，但節前補庫偏弱，鎳鐵價格再次回落；鋰電池一季度去庫，二季度預計仍維持去庫態勢，鎳鹽需求走弱，而後期MHP供給壓力仍大；電積鎳對俄鎳擠壓明顯，下遊採購持謹慎觀望態度，現貨升水繼續回落。庫存，4月26日滬鎳期貨庫存918噸；LME鎳庫存40836噸；LME和上期所鎳期貨庫存仍緊。綜上，轉產驅動下盤面承壓，下遊觀望，鎳板升水續跌。
2.操作建議：逢高沽空
3.風險因素：增產不及預期、累庫不及預期
4.背景分析：
外盤市場：4月26日LME鎳收盤23610美元/噸，漲1.79%。現貨市場：4月26日俄鎳升水3300元/噸，跌500元/噸；金川升水4200元/噸，跌100元/噸；BHP鎳豆升水2300元/噸，持平。
