硫酸鎳跌價未止，轉產電積鎳驅動下，盤面仍有向下動能
1.核心邏輯：宏觀，美國一季度GDP環比增1.1%，遠低預期，核心PCE環比增4.9%，美經濟增速下滑但通脹仍處高位，顯示滯漲壓力，衰退或將不遠；國內3月規模以上工業企業同比利潤降幅收窄至19.2%。基本面，供給，硫酸鎳供強需弱，價格繼續下跌，鎳鹽轉產電積鎳利潤繼續擴，轉產驅動繼續增強，電積鎳預期增量；鎳元素過剩向純鎳傳導。需求，鋼廠利潤修復，排產增，但節前補庫偏弱，鎳鐵價反彈有限；鋰電池一季度去庫，二季度預計仍維持去庫態勢，鎳鹽需求弱，而MHP供給壓力仍大；電積鎳對俄鎳擠壓明顯，下遊採購持謹慎觀望態度，現貨升水繼續大幅回落。庫存，4月27日滬鎳期貨庫存877噸；LME鎳庫存40032噸；LME和上期所鎳期貨庫存繼續偏緊。綜上，硫酸鎳跌價未止，轉產電積鎳驅動下，盤面仍有向下動能。
2.操作建議：逢高沽空
3.風險因素：增產不及預期、累庫不及預期
4.背景分析：
外盤市場：4月27日LME鎳收盤24145美元/噸，漲2.27%。現貨市場：4月27日俄鎳升水2700元/噸，跌600元/噸；金川升水4000元/噸，跌200元/噸；BHP鎳豆升水2000元/噸，跌300元/噸。
