觀點邏輯
5 月境外宏觀經濟環境十分惡劣，美銀行業連續暴雷之後，美聯儲依舊延續加息操作，給銀行體系帶來更大壓力。在美聯儲加息之後，歐央行被迫跟隨加息，歐洲銀行體系的黑天鵝蠢蠢欲動。
基本面上，滬鎳 4、5 兩個月的交割壓力正在緩解。雖然目前國內存量很低，但不斷增長的國內產能給市場帶來信心。新能源汽車四月的增量開始放緩，一季度的超預期高增速已經消失，未來需求端預期走弱，也將壓制鎳價
不鏽鋼方面，去庫卓有成效，但利潤回暖以及庫存下降使得 5 月排產出現上漲，給脆弱的復蘇勢頭帶來打擊。需求端上房地產依舊不見起色，白家電板塊正在逐漸迎來旺季，綜合來看需求規模保持偏弱狀態，缺乏原本被寄予厚望的地產需求，不鏽鋼很難緩解目前供需壓力。
預計 5 月期價衝高回落，上旬延續 4 月上漲邏輯，下旬開始回歸供需矛盾的博弈。
主要矛盾點
利多：滬鎳倉單庫存見底；低價不鏽鋼短線存在反彈空間。
利空：外圍宏觀環境不明朗；不鏽鋼去庫預期暗淡；新能源汽車以價換量不可持續。
風險提示
警惕歐美銀行業風險以及次生風險。
2023年5月中財期貨鎳不鏽鋼月報
